국내 증시에서 대형주와 특정 업종을 중심으로 투자자금이 집중되는 가운데 상대적으로 주목받지 못한 저평가 가치주를 발굴하는 투자상품이 나왔다. 단기 주가 상승보다 기업의 자산가치와 수익성, 주주환원 정책에 주목하는 전략이다.신한투자증권은 기업의 내재가치 대비 저평가된 종목에 투자하는 '신영K순수가치' 펀드를 판매한다고 10일 밝혔다.최근 증시에서는 인공지능(AI)과 반도체 등 일부 주도 업종에 투자자들의 관심이 집중되면서 업종별 주가 흐름에 차이가 나타나고 있다. 이에 시장의 관심에서 벗어나 있지만 안정적인 실적과 현금창출 능력을 갖춘 기업을 발굴하는 가치투자 전략도 대안으로 거론된다.핵심은 저평가된 기업을 찾아 시장에서 적정한 평가를 받을 때까지 기다리는 것이다. 단순히 주가수익비율(PER)이나 주가순자산비율(PBR)이 낮다는 이유만으로 투자하기보다는 기업이 실제로 벌어들이는 이익과 보유 자산, 향후 주주환원 여력 등을 함께 살핀다.특히 현금창출 능력이 우수하지만 시장에서 제대로 평가받지 못한 기업과 주주환원 확대를 통해 기업가치 개선을 기대할 수 있는 종목을 주요 투자 대상으로 삼는다. 기업의 실적 개선이 주가 상승으로 이어질 수 있는지를 판단하는 데 초점을 맞춘 셈이다.투자 위험을 분산하기 위한 장치도 마련했다. 특정 대형주가 전체 수익률을 좌우하는 구조를 피하기 위해 종목별 투자 비중을 10% 이내로 제한한다. 종목의 저평가 정도뿐 아니라 거래량 등을 고려해 투자 비중을 조절한다.다만 저평가 종목이라고 해서 반드시 주가가 상승하는 것은 아니다. 기업가치가 시장에서 재평가받기까지 상당한 시간이 걸릴 수 있고, 실적 악화 등으로 저평가 상태가 장기화할 가능성도 있다. 시장 주도주가 강세를 이어가는 국면에서는 상대적으로 수익률이 뒤처질 수 있다는 점도 고려해야 한다.신한투자증권 관계자는 "패시브 투자와 특정 섹터에 대한 쏠림으로 시장 변동성이 확대되는 상황에서 내재가치 대비 저평가된 가치주에 대한 관심이 높아지고 있다"며 "기업의 자산가치와 이익창출력뿐 아니라 주주환원 정책과 기업가치 제고 가능성 등을 함께 고려해 투자대상을 선별하는 상품"이라고 설명했다.

중형 증권사들의 종합금융투자사업자(종투사) 도전이 자본 확보를 넘어 수익성 경쟁으로 옮겨가고 있다. 기업금융(IB) 사업을 확대할 수 있는 기반을 마련했지만 늘어난 자본을 실제 이익으로 연결하는 것은 별개의 문제다. 대형 증권사들이 장악한 IB 시장에서 우량 거래를 확보하고 신규 사업에 투입되는 비용까지 감당할 수 있을지가 중형사들의 경쟁력을 가를 전망이다.한화투자증권과 우리투자증권, 교보증권은 각기 다른 사업 기반을 갖춘 만큼 수익성 확보 전략에서도 차이를 보이고 있다. 한화투자증권은 IB 부문 실적 회복, 우리투자증권은 대형 구조화금융 거래의 지속적인 수익 창출, 교보증권은 기존 사업의 수익 안정성과 자본 운용 효율성 강화가 주요 과제로 꼽힌다.증권업계에서는 종투사 지정 자체보다 이후 확대된 기업금융 사업에서 얼마나 안정적인 수익을 창출할 수 있는지가 중요하다고 보고 있다. 자기자본이 늘어난 만큼 이익 규모도 함께 확대하지 못하면 오히려 자기자본이익률(ROE)이 낮아질 수 있기 때문이다.IB 수익 격차 뚜렷…한화 회복·우리 성장·교보 방어3일 금융투자업계에 따르면 올해 상반기 중소형 증권사 13곳의 IB 관련 수수료 수익은 2739억원으로 전년 동기(3020억원) 대비 9.3% 감소했다. 특히 기업공개(IPO)와 회사채 발행 등에서 발생하는 인수·주선 수수료는 1121억원에서 870억원으로 22.4% 줄었다. 대형 증권사들이 주요 거래를 선점하는 가운데 중형사들의 수익 기반은 상대적으로 취약해진 모습이다.세 회사의 IB 실적에서도 차이가 나타난다. 교보증권은 올해 상반기 IB 관련 수수료 수익 585억원을 기록하며 중소형 증권사 가운데 가장 높은 수준을 유지했다. 전년 동기(603억원)보다 2.9% 감소했지만 채무보증 부문에서 400억원대 수수료 수익을 확보하며 실적 하락을 방어했다.반면 한화투자증권은 같은 기간 IB 관련 수수료 수익이 전년 동기 대비 42.3% 감소했다. 인수·주선과 채무보증 수수료가 모두 두 자릿수 감소율을 기록했다. 특히 인수·주선 수수료는 63.0%, 채무보증 수수료는 50.9% 줄어들면서 기존 IB 사업의 수익성 회복이 시급한 과제로 떠올랐다.우리투자증권은 신규 대형 거래를 중심으로 성장세를 보이고 있다. 올해 3분기 IB 관련 수수료 등은 670억원으로 전년 동기(260억원) 대비 약 2.6배 증가했다. 3분기 누적 연결 순이익도 280억원으로 전년 동기(220억원)보다 27.3% 늘었다. IB 영업 확대가 실제 이익 증가로 이어지고 있다는 점에서 다른 두 회사와 차별화된다.다만 우리투자증권 역시 수익성 측면에서는 개선 여지가 크다. 올해 상반기 ROE는 3.3%로 한국신용평가가 집계한 중소형 증권사 합산 ROE 9.6%를 밑돌았다. IB 거래가 확대되는 과정에서 판매관리비도 함께 늘어나고 있어 수익성 개선에는 시간이 필요하다는 평가다.IB 사업의 특성상 거래 규모가 커졌다고 반드시 이익이 비례해 증가하는 것은 아니다. 대형 인수금융이나 구조화금융 거래는 주선 수수료뿐 아니라 자기자본을 활용한 투자 수익을 기대할 수 있지만 자금 조달 비용과 신용위험도 함께 고려해야 한다.우리투자증권은 지난 6월 울산GPS와 SK멀티유틸리티 인수금융에서 6000억원 규모의 공동 주선을 맡았다. 이후 에코프로 신종자본증권 등으로 거래 영역을 넓히며 대형 IB 시장에서 입지를 확대하고 있다.앞으로는 이 같은 거래를 지속적으로 확보하는 동시에 자본 투입 대비 수익률을 높이는 것이 중요하다. 우리금융그룹의 은행·증권 협업을 통해 거래를 발굴하더라도 증권사가 자체적으로 확보하는 수수료와 운용 수익이 충분해야 실적 개선 효과가 커질 수 있다.한화투자증권은 수익성 회복을 위한 사업 재정비가 필요한 상황이다. 인수·주선과 채무보증 부문에서 수익이 동시에 감소한 만큼 기존 사업의 거래 경쟁력을 회복하는 동시에 새로운 수익원을 확보해야 한다. 특히 대형사와의 경쟁이 치열한 전통적인 IB 시장에서 어떤 기업과 산업을 중심으로 영업 기반을 확대할지가 주요 과제로 꼽힌다.교보증권은 상대적으로 안정적인 채무보증 수수료 기반을 갖추고 있지만 특정 수익원에 대한 의존도를 낮출 필요가 있다. 채무보증 사업은 수수료를 확보할 수 있다는 장점이 있는 반면 보증 대상 기업이나 사업장의 신용위험이 커지면 손실로 이어질 수 있다. 따라서 기존 수익 기반을 유지하면서 인수·주선과 금융자문 등으로 수익원을 넓히는 것이 중요하다는 분석이다.IB 조직 확대에 따른 비용 부담도 변수다. 기업금융 사업을 확장하려면 전문 인력과 심사·영업 조직을 갖춰야 하지만 인건비 등 고정비는 거래 실적과 관계없이 발생한다. 신규 거래 확보가 예상보다 늦어질 경우 비용 증가가 수익성 악화로 이어질 가능성도 있다.종투사 진입 이후 ROE가 성적표…자본 효율성 시험대종투사 지정 이후에는 기업 신용공여 확대를 통해 새로운 이자수익을 확보할 수 있지만 그만큼 운용 자산의 건전성과 수익률 관리가 중요해진다.특히 자본 확충으로 자기자본이 증가한 상황에서는 순이익이 같은 비율로 늘어나지 않을 경우 ROE가 하락할 수 있다. 단순히 IB 거래 규모나 영업수익을 늘리는 것을 넘어 자본 대비 얼마나 많은 이익을 창출하는지가 핵심 평가 기준이 되는 셈이다.시장 환경도 녹록지 않다. 올해 상반기 증권업계에서는 IPO와 회사채 발행 등 전통 IB 시장이 위축된 반면 우량 프로젝트파이낸싱(PF)과 구조화금융 거래를 확보한 증권사들은 상대적으로 양호한 실적을 기록했다. 실제 대신증권의 상반기 IB·PF 수익은 전년 동기 대비 74% 증가했고, 삼성증권도 2분기 구조화금융 수익이 전년 동기 대비 40.5% 늘었다.이는 중형 증권사들이 종투사 진입 이후에도 기존 사업만으로 안정적인 이익 성장을 달성하기는 쉽지 않다는 점을 보여준다. 기업의 자금 조달 수요를 발굴하고 거래 구조를 설계하는 역량은 물론 시장 상황에 따라 수익원을 조정할 수 있는 사업 경쟁력이 필요하다는 의미다.한화투자증권은 기존 IB 부문의 실적 회복 여부가, 우리투자증권은 대형 거래 확대에 따른 수익성 개선 속도가, 교보증권은 안정적인 수수료 기반을 유지하면서 수익원을 다변화할 수 있을지가 각각 주요 관전 포인트다.종투사 진입 이후에는 자본 규모보다 실제 이익 창출 능력에 따라 증권사 간 경쟁력이 갈릴 가능성이 크다. 특히 기존 대형사와의 격차를 좁히기 위해서는 무리한 자산 확대보다 우량 거래를 선별하고 위험 대비 수익률을 높이는 전략이 요구된다.한 증권업계 IB 관계자는 올해 상반기 업황과 관련해 "기존 영역에만 의존하지 않고 새로운 딜을 얼마나 확보하느냐가 실적을 좌우할 것"이라고 말했다.

국내 중형 증권사들이 종합금융투자사업자(종투사) 진입을 위한 자기자본 확충에 속도를 내고 있다. 한화투자증권과 교보증권, 우리투자증권이 잇따라 자본 확충에 나서면서 11번째 종투사 자리를 둘러싼 경쟁도 본격화하는 모습이다. 자기자본 3조원 확보를 통해 기업금융(IB) 사업 기반을 넓히고, 장기적으로는 발행어음 사업까지 진출하겠다는 구상이다.다만 자본 규모를 늘리는 것만으로 종투사 지위를 확보할 수 있는 것은 아니다. 일정 기간 자기자본 요건을 유지해야 하는 데다, 늘어난 자본을 실제 수익으로 연결할 수 있는 IB 역량도 갖춰야 한다. 증권사별 자본 확충 속도와 사업 전략에 따라 향후 종투사 진입 시점과 경쟁 구도에도 차이가 나타날 전망이다.한화 9000억·교보 2500억 검토…3조원 문턱 넘기 속도2일 금융투자업계에 따르면 한화투자증권과 교보증권, 우리투자증권은 자기자본 3조원 이상을 목표로 자본 확충을 추진하고 있다. 올해 9월 말 기준 자기자본 3조원 이상 종투사는 한국투자·미래에셋·NH투자·KB·키움·신한투자·하나·삼성·메리츠·대신증권 등 10곳이다.종투사로 지정되려면 자기자본 3조원 이상을 최근 2개 사업연도 결산일 기준으로 연속 충족해야 한다. 자기자본 요건을 갖춘 이후에도 금융당국의 지정 절차를 거쳐야 하는 만큼 단기간에 자본을 늘리는 것뿐 아니라 안정적으로 유지하는 것이 중요하다.가장 공격적으로 자본 확충에 나선 곳은 한화투자증권이다. 한화투자증권은 최근 이사회를 열고 최대 9000억원 규모의 자본 확충을 결의했다. 최대주주인 한화자산운용과 모회사 한화생명을 대상으로 한 제3자배정 유상증자를 통해 5000억원을 조달하고, 신종자본증권 발행으로 4000억원을 추가 확보한다는 계획이다.올해 상반기 말 기준 한화투자증권의 자기자본은 2조2634억원이다. 계획대로 자본 확충이 이뤄지면 3조원 기준에 근접하거나 이를 넘어설 수 있다. 다만 신종자본증권의 자본 인정 범위와 발행 조건 등에 따라 실제 인정되는 자기자본 규모는 달라질 수 있다. 시장에서는 종투사 지정 요건을 고려할 때 2029년 이후 진입이 가능할 것으로 보고 있다.교보증권도 추가 자본 조달 방안을 검토하고 있다. 지난 2023년 2000억원 규모 유상증자를 실시한 이후 약 3년 만이다. 현재 상환전환우선주(RCPS) 발행 등을 포함한 다양한 방안을 살펴보고 있으며, 시장에서는 약 2500억원 규모의 자본 확충 가능성이 거론된다. 구체적인 발행 규모와 방식은 확정되지 않았다.교보증권은 2029년 종투사 진입을 목표로 하고 있다. 향후 자본 확충 규모와 일정에 따라 목표 달성 여부가 결정될 전망이다. 특히 자본 조달 과정에서 기존 주주의 지분 희석 부담을 줄이면서도 종투사 지정에 필요한 자기자본을 확보할 수 있을지가 관건이다.우리투자증권은 앞서 대규모 증자를 통해 자본 기반을 확대했다. 지난 4월 모회사인 우리금융지주를 대상으로 1조원 규모의 유상증자를 결의했으며, 증자 이후 자본총액은 약 2조2000억원으로 늘어났다. 우리투자증권은 2030년 종투사 진입을 목표로 하고 있다.우리투자증권의 경우 자본 확충 이후 IB 사업에서 가시적인 성과를 내고 있다는 점이 특징이다. 지난 6월 울산GPS와 SK멀티유틸리티 인수금융 6000억원을 주선했으며, SK이터닉스의 사업 재편 과정에서도 두 차례에 걸쳐 총 2800억원의 금융을 단독 주선했다.에코프로 인도네시아 현지법인의 1200억원 규모 기업금융도 단독 주선했다. 최근에는 구조화금융으로 사업 영역을 넓히고 있다. 지난 9월 에코프로의 1500억원 규모 신종자본증권 유동화를 단독 주관한 데 이어 오스템임플란트의 1200억원 규모 신종자본증권 유동화 거래도 단독 수임했다. 해당 거래는 이달 중 완료할 예정이다.지난해 3월 본격적인 증권영업을 시작한 우리투자증권이 초기 성장동력으로 삼은 IB 사업에서 거래 실적을 축적하고 있는 셈이다. 다만 대형 거래 수임이 곧바로 수익성 개선으로 이어지는 것은 아니다. 향후 거래 주선 수수료와 금융 운용 수익을 얼마나 안정적으로 확보할 수 있을지가 중요하다.세 증권사가 자본 확충에 나서는 배경에는 종투사 지정 이후 확대되는 기업금융 사업 기회가 있다. 자기자본 3조원 이상 종투사로 지정되면 기업 신용공여 등 업무 범위가 넓어져 기업의 자금 조달 수요에 보다 적극적으로 대응할 수 있다.장기적인 목표는 자기자본 4조원 이상의 초대형 IB 진입이다. 초대형 IB로 지정되고 별도의 단기금융업 인가를 받으면 발행어음 사업을 영위할 수 있다. 발행어음은 증권사가 자체 신용을 바탕으로 발행하는 만기 1년 이내의 단기 금융상품이다. 이를 통해 조달한 자금을 기업금융 등에 운용하면서 새로운 수익원을 확보할 수 있다.현재 발행어음 시장에서는 대신증권이 차기 진입 후보로 거론된다. 대신증권은 이미 3조원 종투사 지위를 확보했으며, 올해 6월 말 기준 자본총계는 4조5937억원이다. 2028년 초대형 IB 지정과 발행어음 사업 인가를 목표로 하고 있다.중형 증권사들의 자본 확충 경쟁은 향후 IB 사업의 수익성 확보 경쟁으로 이어질 전망이다. 대규모 증자를 통해 자기자본 요건을 충족하더라도 자본 활용도가 낮으면 자기자본이익률(ROE)이 하락할 수 있기 때문이다. 자본 확충에 따른 비용 부담을 관리하면서 기업금융 거래를 확대하고 안정적인 수익 기반을 구축할 수 있을지가 중장기 성장의 핵심 변수로 꼽힌다.한 중소형 증권사 관계자는 "3조원 종투사만을 목표로 자본을 확충하는 증권사는 없다"며 "4조원 이상으로 자본을 확대하고 발행어음 사업 인가까지 받는 것이 궁극적인 목표"라고 말했다.

투자의 방식은 빠르게 다변화하고 있습니다. 과거의 정형화된 재테크 공식을 벗어나, 이제는 각자의 목적과 속도에 맞춘 자산 운용이 중요한 시대입니다. ‘재.밌.돈’은 단기 수익률에만 집중하지 않습니다. 돈을 어떻게 바라보고, 어떤 방향으로 굴릴 것인가에 대한 새로운 관점을 제시합니다. 지금 ‘재밌게 돈 굴리는 법’을 함께 탐색해봅니다. “지금이라도 팔아야 할까, 아니면 더 사야 할까.”삼성전자와 SK하이닉스 주가가 급락하자 개인투자자들의 계산기가 바빠졌다. 그런데 전문가들의 계산 결과는 더 혼란스럽다. 한쪽에서는 삼성전자 7만원, SK하이닉스 20만원이 적정주가라며 거품 붕괴를 경고하고, 다른 쪽에서는 지금이 오히려 저가 매수 기회라며 반등을 점친다. 같은 기업을 놓고도 적정주가와 목표주가가 몇 배씩 벌어지는 상황이다. 과연 누구의 전망이 맞을까.6일 금융투자업계에 따르면 최근 반도체주를 둘러싼 전망은 크게 엇갈리고 있다. 논쟁의 핵심은 인공지능(AI) 투자 확대에 따른 메모리 반도체 호황이 얼마나 오래 지속될 수 있느냐다.SK하이닉스 연구원 출신인 이주완 인더스트리 애널리스트는 삼성전자와 SK하이닉스의 적정주가를 각각 7만원과 20만원으로 제시했다. AI 열풍으로 급등한 메모리 반도체 가격이 정상화되면 기업들의 이익과 주가도 과거 수준으로 되돌아갈 수 있다는 주장이다.이 애널리스트는 현재 반도체 기업들의 실적을 두고 "모래성같이 신기루처럼 없어질 실적"이라고 평가했다. 메모리 가격 상승이 구조적인 수요 증가뿐 아니라 생산량 조절에 따른 공급 부족에서 비롯된 만큼, 공급이 정상화되면 수익성이 급격히 악화할 수 있다는 분석이다.반면 KB증권은 정반대의 전망을 내놨다. 이창민 KB증권 연구원은 삼성전자와 SK하이닉스의 목표주가를 각각 60만원과 350만원으로 유지하며 11~12월부터 'W자형 반등'이 나타날 것으로 예상했다.이 연구원은 "현재 주가는 우려의 정점을 통과한 것으로 판단돼 하락 위험보다 상승 여력에 주목해야 할 시점"이라고 진단했다.KB증권은 AI 추론 시장 확대와 HBM 생산 증가에 따른 범용 메모리 공급 제약이 반도체 가격 상승을 뒷받침할 것으로 분석했다. 2027년 범용 D램과 낸드플래시 가격이 전년 대비 각각 40%, 32% 상승할 것으로 예상했다. HBM 가격 상승률 전망치는 121%에 달한다.목표주가 올려도 '보유'…삼전·닉스 투자 전략 달라야증권가 내부에서도 낙관론의 온도 차는 뚜렷하다. 반도체 업황의 성장 가능성에는 공감하면서도 현재 주가에 반영된 기대 수준과 향후 실적을 둘러싼 위험에 대해서는 서로 다른 평가를 내놓고 있다.이민희 BNK투자증권 연구원은 SK하이닉스 목표주가를 165만원으로 높이면서도 투자의견은 '보유'로 유지했다. 메모리 업황 개선에 따른 실적 성장 가능성을 인정하면서도 수요 둔화와 AI 기업들의 신용위험을 경계해야 한다는 판단이다.특히 글로벌 빅테크 기업들의 대규모 AI 투자가 실제 수익 창출로 이어질지가 관건이다. AI 관련 기업들의 수익성이 기대에 미치지 못하거나 자금 조달 여건이 악화하면 설비투자 속도가 둔화할 수 있다. 이는 HBM을 비롯한 고부가가치 메모리 수요에 부담으로 작용할 가능성이 있다.반면 고영민 한국투자증권 연구원은 삼성전자 목표주가를 기존 57만원에서 44만원으로 낮추면서도 투자의견 '매수'를 유지했다. 향후 실적에 대한 기대치를 조정하면서도 HBM 경쟁력 회복과 파운드리 사업 성과에 따른 추가 상승 가능성은 열어둔 것이다.이들은 두 기업의 사업 구조가 다른 만큼 투자 전략도 구분할 필요가 있다고 입을 모았다. 삼성전자는 HBM 시장에서의 경쟁력 확보와 파운드리 사업의 수익성 개선이 주요 변수인 반면 SK하이닉스는 AI 메모리 시장에서 확보한 경쟁 우위를 얼마나 오래 유지할 수 있느냐가 핵심이란 것이다. 개인투자자들에게는 주가 하락 폭보다 실적 전망의 변화가 중요하다. 주가가 급락하더라도 예상 영업이익과 주당순이익(EPS)이 유지된다면 밸류에이션 부담이 낮아질 수 있다. 반대로 주가 하락과 함께 이익 추정치까지 낮아진다면 단순히 고점 대비 많이 떨어졌다는 이유만으로 저평가됐다고 판단하기 어렵다는 조언이다.일각에선 투자 시점도 구분해야 한다고 입을 모은다. 신규 진입을 고려하는 투자자라면 메모리 가격과 기업별 실적 전망을 확인하면서 분할 매수하는 방식을 검토할 수 있다. 이미 상당한 물량을 보유한 투자자라면 추가 매수에 앞서 반도체 업종의 투자 비중과 손실 감내 수준을 점검할 필요가 있다는 의견이다. 전문가들의 투자 조언도 엇갈린다. 이민희 연구원은 메모리 수요 둔화와 AI 기업들의 신용위험을 고려해 신중한 접근이 필요하다고 봤다. 반면 고영민 연구원은 삼성전자의 HBM 경쟁력 회복과 파운드리 사업 개선 가능성에 주목하며 매수 의견을 유지했다.이창민 연구원은 "현재 주가는 우려의 정점을 통과한 것으로 판단돼 하락 위험보다 상승 여력에 주목해야 할 시점"이라며 반도체주의 반등 가능성에 무게를 뒀다.

서학개미들이 일주일 동안 미국 주식 약 3조원을 쓸어담은 것으로 집계됐다. 국내 증시의 부진과 원화 강세가 맞물리면서 투자자들의 미국 주식 매입이 확대되고 있는 흐름이다. 7일 한국예탁결제원 증권정보포털 세이브로에 따르면 지난 2∼6일(조회일 기준) 서학 개미들의 미 주식 매입액은 21억9753만달러(2조9820억원)에 달했다. 이는 지난 8월 한 달간 순매수 규모(19억6234만달러)를 넘고, 9월 순매수(10억128만달러)의 두 배를 웃도는 수준이다.단 일주일 만에 이전의 한 달 치 이상의 주식을 사들인 것이다. 10월 순매수 규모(54억2312억달러)와 비교하면 40%에 달한다.서학 개미들은 지난 4월과 5월에는 정부의 국내 증시 복귀 정책과 함께 미 증시에서 각각 4억6893만달러와 9억3977만달러를 순매도했다. 그러나 지난 6월 다시 순매수로 돌아선 이후 최근에는 매집 규모를 확대하는 양상이다. 지난달 순매수는 11개월 만에 최대 규모를 기록하기도 했다.같은 기간 국내 유가증권시장에서 개인 투자자들의 순매수는 4조2000억원으로, 개인들의 국내 증시와 미 증시 투자 규모 격차는 좁아지고 있다.이는 코스피가 상반기 때처럼 불장을 이어가지 못하고 수개월째 지지부진한 우하향 곡선을 그리고, 최근 급락세가 이어지고 있는데 따른 것으로 보인다.여기에 1500원선을 상회했던 원·환율이 1300원대 중반까지 떨어져 미 증시 투자에 유리하게 환경이 조성된 점도 요인으로 꼽힌다.11월 들어 가장 많이 매수한 미 주식은 '속슬'(SOXL)로 꼽혔다. 16억2525만달러로 전체 순매수액 중 70% 이상을 차지했다. 미국 반도체 관련 기업들의 주가수익률을 3배로 추종하는 레버리지 상장지수펀드(ETF) 종목이다. 여기에는 엔비디아, 브로드컴, AMD, 퀄컴, 인텔 등 글로벌 반도체 및 장비 관련 핵심 기업들이 포함됐다. 알파벳은 4억9705만 달러어치 순매수했고, 나스닥100 지수의 하루 수익률을 3배로 추종하는 ETF도 2억2022만 달러어치 사들였다.미 증시 투자는 국내 증시 대기 자금인 투자자예탁금의 감소 요인이기도 하다. 금융투자협회에 따르면 지난 5일 기준 투자자예탁금은 88조5338억원이다. 지난달 13일 이후 한 달 가까이 100조원을 하회하고 있다.'빚투(빚내서 투자)' 지표인 신용거래융자 잔고는 28조7715억원으로 28조원대를 나타내고 있다.

저가 매수세가 유입되며 미국 뉴욕증시가 반등했다. AMD가 11%, 마이크론이 5% 급등하는 등 반도체주들이 주가 상승을 주도했다. 6일(현지시간) 뉴욕증시에서 기술주 중심의 나스닥 종합지수는 전장보다 264.43포인트(1.09%) 오른 2만4579.42를 기록했다. 스탠더드앤드푸어스(S&P)500 지수는 전장보다 23.13포인트(0.31%) 상승한 7376.86을 나타냈다. 다우존스30 산업평균지수는 237.33포인트(0.46%) 내린 5만1285.73을 기록했다.미국 중간선거에서 민주당이 압승한 이른바 '블루 쓰나미' 이후 AI(인공지능) 산업에 대한 규제 강화 우려로 전날 기술주가 폭락했으나 이날은 반도체주를 중심으로 저가 매수세가 유입됐다.엔비디아(2.78%)와 AMD(11.04%), 마이크론(5.12%) 등 주요 반도체주가 일제히 반등하면서 기술주 중심의 상승세를 이끌었다. SK하이닉스 ADR(미국예탁증서)도 2.78% 상승했다. 인텔도 7.71% 급등하며 거래를 마쳤다. 주요 반도체 종목으로 구성된 필라델피아 반도체지수는 이날 4.2% 급등했다. 반도체지수는 전날 12% 이상 폭락한 바 있다. 다만 이날 반등에도 AI 관련주를 둘러싼 투자자들의 불안감은 여전하다는 평가가 나온다. 시장에서는 이날 반등이 투자심리의 본격적인 회복이라기보다 공매도 포지션 청산과 저가 매수에 따른 일시적인 움직임일 수 있다는 분석도 나왔다.이날 반등에도 나스닥과 S&P500 지수는 주간 기준 4주 연속 하락했다. 나스닥 지수는 이번 주에만 약 3.4% 떨어졌다.이날 발표된 미국의 고용지표가 예상보다 강한 모습을 보인 점도 증시의 상승 폭을 제한하는 요인으로 작용했다. 미 노동부에 따르면 10월 비농업 부문 고용은 전월 대비 16만5000명 증가해 시장 전망치를 크게 웃돌았다. 실업률도 4.1%로 전월보다 낮아졌다.이런 지표로 인해 연방준비제도(Fed)의 12월 기준금리 인상 가능성에는 힘이 실릴 전망이다. 시카고상업거래소(CME) 페드워치에 따르면 금리 선물시장에서 반영된 12월 금리 인상 확률은 고용지표 발표 전 약 70%에서 75%로 상승했다.연준의 금리 인상 전망이 강화되면서 미 국채금리도 상승했다. 미 국채 10년물 금리는 연 4.86%, 통화정책에 민감한 2년물 금리는 연 4.52% 수준에서 거래를 마쳤다.

미국 뉴욕증시가 AI(인공지능) 규제 공포로 폭삭 주저앉으며 ‘검은 목요일’이 됐다. 나스닥 지수의 시가총액 3400조원이 증발하며 역대 최대 감소라는 불명예 기록을 세우기도 했다. 5일(현지시간) 미국 뉴욕증시의 3대 주가지수는 AI 관련 기술주를 중심으로 일제히 폭락했다. 다우존스30 산업평균지수는 전장보다 1833.06포인트(3.44%) 하락한 5만1523.06에 거래를 마쳤다. 기술주 중심의 나스닥 종합지수는 전장보다 1421.52포인트(5.52%) 급락한 2만4315.00에, 스탠더드앤드푸어스(S&P) 500지수는 334.89포인트(4.36%) 떨어진 7353.73에 각각 마감했다.나스닥과 S&P500 지수의 이날 하락률은 도널드 트럼프 미국 대통령의 상호관세 발표로 뉴욕증시가 충격을 받았던 지난해 4월 이후 최대다.월스트리트저널(WSJ)에 따르면 이날 나스닥 지수 구성 종목들의 시가총액이 약 2조5000억달러(약 3400조원) 감소했다. 하루 기준 역대 최대 감소액으로 '최악의 하루'가 됐다. S&P500 지수 구성 종목들의 시가총액도 약 2조9000억달러 감소해 하루 기준 역대 최대를 기록했다. 특히 나스닥 지수는 지난달 기록한 사상 최고치 대비 10% 이상 내려가면서 기술적 조정장에 진입했다.미국 중간선거에서 민주당이 상·하원에 지방 권력까지 과반을 장악한 이후 AI 산업에 대한 규제 강화와 데이터센터 투자 둔화 우려가 확산하면서 매도세가 쏟아졌다. 정치적 불확실성이 해소되고 이란 전쟁의 조기 종식 기대 속에 국제유가가 급락한 데 힘입어 랠리를 펼친 전날과는 정반대였다. 월가의 '공포지수'로 불리는 시카고옵션거래소(CBOE) 변동성지수(VIX)는 장중 28.09까지 치솟으며 8개월 만의 최고치를 기록했다.특히 주요 반도체 종목으로 구성된 필라델피아 반도체지수가 12.25%나 폭락했다. 코로나19 팬데믹 초기인 2020년 이후 최대 낙폭이다. AI 반도체 대표주인 엔비디아가 9.3%, 브로드컴이 10.6%, AMD가 17.3% 각각 폭락하는 등 매도세가 거셌다. SK하이닉스 ADR(미국주식예탁증서)도 13.45% 급락했다. 뉴욕증시 폭락 여파는 국내 증시에도 고스란히 영향을 미쳤다. 5일 코스피는 8% 이상 급락해 오전 9시 3분에 서킷 브레이커가 발동됐다. 서킷 브레이커 발동으로 20분간 매매거래가 중단됐다. 4911.91로 코스피 5000선도 무너졌다. 코스피 5000 이하는 지난 1월 26일 이후 약 9개월여 만이다.

국내 증시 변동성이 심화하고 있는 가운데 11월 기업공개(IPO) 시장에 16개 기업의 공모주 청약이 집중되면서 시장의 자금 소화 능력이 시험대에 올랐다. 청약 기업이 지난달보다 45% 이상 늘어난 데다 일정까지 중복되면서 한정된 투자자 자금을 확보하기 위한 기업 간 경쟁이 심화할 전망이다.특히 기관투자자 대상 수요예측에서 기업별 경쟁률과 의무보유확약 비율이 큰 격차를 보이면서 공모주 시장의 양극화가 뚜렷해지고 있다. 증시 변동성이 커질수록 투자자들이 공모가의 적정성과 상장 직후 유통 가능 물량 등을 보수적으로 평가할 가능성이 높아 공모 흥행뿐 아니라 상장 이후 주가 흐름까지 차별화될 것이라는 분석이다.16개 기업 청약 집중…증거금 회전율이 흥행 변수금융투자업계에 따르면 이달 일반투자자 대상 공모주 청약을 진행하는 일반기업은 총 16곳으로 집계됐다. 스팩(SPAC·기업인수목적회사)을 제외한 수치로, 지난 10월 11곳보다 5곳(45.5%) 늘었다.이달 전체 21영업일 중 17영업일에 청약 일정이 잡혀 있다. 특히 지난 2일부터 오는 13일까지 10영업일 연속 청약이 이어지면서 월초부터 공모주 투자자금 확보 경쟁이 불가피해졌다.동원파츠와 바로팜이 지난 11월 2~3일 일반청약을 진행한 데 이어 넥스아이(3~4일), 영광와이케이엠씨(4~5일), 옵토닉스(5~6일), 에이엘로봇(6~9일) 등의 청약이 이어진다. 11월 12~13일에는 엠비디와 씨앤엠, 제이앤티지 등 3개 기업의 청약 일정이 겹친다. 월말에도 에스에프씨와 유캐스트(18~19일), 아델(23~24일), 제논과 케이엠에프(24~25일) 등이 일반투자자 모집에 나선다.문제는 청약 일정이 겹칠수록 투자자들이 동일한 자금을 반복적으로 활용하기 어려워진다는 점이다.일반청약에서는 통상 청약금액의 50%를 증거금으로 납입하고 청약 종료 후 2영업일 뒤 미배정 금액을 환불받는다. 청약 종료와 환불 사이에 다른 기업의 청약이 진행되면 기존 증거금을 재투입하기 어려워 추가 자금을 확보하거나 청약 대상을 선택해야 한다.특히 증시 급락으로 투자심리가 위축된 상황에서는 투자자들이 모든 공모주에 분산 청약하기보다 기대수익률이 높은 일부 기업에 자금을 집중할 가능성이 있다. 청약 기업 수 증가가 시장 전체의 자금 유입 확대로 이어지기보다 기업별 경쟁률 격차를 확대하는 요인으로 작용할 수 있다는 의미다. 수요예측 경쟁률 12배 차이…공모가 할인에도 기관 외면기관투자자들의 수요예측 결과에서도 이러한 차별화 조짐이 나타나고 있다.동원파츠는 기관 수요예측에서 840.86대 1의 경쟁률을 기록하며 공모가를 희망 범위 최상단인 2만6500원으로 확정했다. 의무보유확약 신청 비율도 수량 기준 16.61%를 기록했다.반면 바로팜은 경쟁률 152.36대 1에 그치며 공모가를 희망 범위 하단인 1만6400원으로 결정했다. 의무보유확약 신청 비율은 0.03%에 불과했다.넥스아이의 경우 수요예측 경쟁률이 66.58대 1로 동원파츠와 약 12.6배 차이를 보였다. 확정 공모가는 희망 범위 하단인 1만500원보다 23.8% 낮은 8000원으로 결정됐지만 의무보유확약 신청 비율은 0.06%에 그쳤다.주목할 부분은 공모가를 낮춘 기업에서도 기관투자자들의 장기 보유 의지가 제한적으로 나타났다는 점이다. 공모가 할인만으로 투자 수요를 확보하기 어려워진 가운데 상장 이후 기업가치와 주가 상승 여력에 대한 평가가 더욱 중요해지고 있다는 해석이 가능하다.의무보유확약 비율이 낮으면 상장 직후 매도 가능한 기관 배정 물량이 늘어날 가능성이 있다. 다만 실제 유통물량은 최종 배정 결과와 기존 주주의 보호예수 조건 등에 따라 달라진다.지난 10월 일반청약에서도 기업별 흥행 격차는 뚜렷했다. 멜콘은 1741.48대 1의 경쟁률로 약 6조7000억원의 증거금을 확보했고 티앤이코리아도 1253.39대 1의 높은 경쟁률을 기록했다.반면 래블업은 3.55대 1, 크리에이츠는 6.92대 1에 그쳤다. 청약증거금도 각각 약 184억원과 182억원에 머물렀다. 공모주 시장 전체의 유동성이 부족하다기보다 기업별 투자 매력도에 따라 자금 유입이 크게 달라지고 있음을 보여주는 사례다.11월에는 공모 규모가 1000억원을 웃도는 기업들도 대기하고 있어 수급 부담이 가중될 전망이다. 에스에프씨의 예상 공모 규모는 희망 공모가 기준 1580억~1805억원, 제이앤티지는 1135억2000만~1371억7000만원이다. 두 기업의 희망 공모가 상단 기준 합산 공모 규모만 3176억7000만원에 달한다.다만 공모 규모가 크다고 반드시 청약 흥행에 불리한 것은 아니다. 기관 수요예측에서 충분한 수요가 확인되고 공모가가 합리적으로 책정된다면 오히려 대형 공모주에 자금이 집중될 가능성도 있다.관건은 공모가와 상장 이후 기대수익률 간의 균형이다. 증시 변동성이 커지면 투자자들이 상장 첫날 주가 상승에 대한 기대보다 공모가 대비 하락 위험을 더욱 민감하게 반영할 수 있기 때문이다.특히 앞서 상장한 기업들의 주가가 공모가를 밑도는 사례가 늘어날 경우 후속 청약에 대한 투자심리도 위축될 수 있다. 반대로 신규 상장 종목들이 양호한 수익률을 기록한다면 환불된 청약증거금이 후속 공모주로 재유입되는 선순환도 기대할 수 있다.이달 IPO 시장의 성적표는 청약 기업 수나 증거금 총액보다 실제 공모가 확정 수준, 기관 의무보유확약, 상장 직후 유통물량과 주가 수익률에 따라 갈릴 전망이다. 공모 물량 확대 속에서도 투자자들이 선별적으로 자금을 배분하면서 기업별 자금조달 여건의 차이가 커질 수 있다는 분석이다.금융투자업계에서는 11월 IPO 시장의 핵심 변수를 청약 일정 중복 자체보다 투자자들의 위험 선호 변화와 공모가에 대한 눈높이 조정으로 보고 있다. 증시 약세가 이어질 경우 기관 수요예측에서 공모가를 낮춰 확정하는 기업이 늘어나고, 일반청약에서도 일부 종목으로 자금이 집중되는 흐름이 강화될 가능성이 있다는 관측이다.

미래에셋그룹이 인공지능(AI)과 디지털 분야의 전문 인력을 전면에 배치하는 조직개편과 임원 인사를 단행했다. 기술 중심의 경영 체계를 강화하는 동시에 40대와 여성 임원 발탁을 확대하며 조직 쇄신에 나선 모습이다.5일 미래에셋그룹에 따르면 이번 인사는 그룹의 중장기 성장 전략인 '미래에셋 3.0'의 실행력을 높이는 데 초점을 맞췄다. 미래에셋그룹은 올해를 미래에셋 3.0의 원년으로 선언하고 글로벌 투자 플랫폼 'MAPS'를 출범시킨 바 있다.이번 인사의 핵심은 기술 전문 인력의 중용이다. 전체 승진 임원 가운데 20%를 AI 전환(AX)과 디지털, 정보보호 분야 전문가로 구성했다. AI를 자산운용(AM)과 자산관리(WM) 등 주요 사업에 접목하고 그룹 차원의 디지털 전환을 가속화하기 위한 포석으로 풀이된다.금융보안 분야의 조직 위상도 높였다. 정보보호 조직을 격상해 보안 취약점 점검과 사이버 위협 대응 체계를 강화하기로 했다. 금융 서비스의 디지털화가 확대되는 상황에서 고객정보 보호와 금융보안 역량을 핵심 경쟁력으로 확보하겠다는 취지다.계열사 경영진에도 변화가 생겼다. 미래에셋그룹은 디지털엑스(Digital X) 대표이사에 노용우 부사장을 내정했다. 노 부사장은 금융정보분석원(FIU)의 대표이사 변경신고 수리와 주주총회 절차를 거쳐 공식 선임될 예정이다.노 부사장은 경영혁신과 위험관리, 디지털자산 제도 개선 분야에서 쌓은 경험을 바탕으로 전통 금융과 디지털자산 간 사업 연계를 강화하는 역할을 맡게 된다.에너지인프라자산운용 대표이사에는 우신제 미래에셋자산운용 상무가 선임됐다. 우 신임 대표는 재생에너지 발전사업을 비롯해 전력망과 에너지저장장치(ESS), AI 데이터센터 전력 인프라 등으로 투자 영역을 넓힐 계획이다. 기존 에너지 인프라 투자를 AI 산업 성장에 따른 전력 수요 확대와 연계하려는 전략으로 해석된다.세대교체와 인적 다양성 확대도 눈에 띈다. 국내외 전체 승진 임원 중 40대가 차지하는 비중은 64%에 달했으며 여성 임원 비율은 17%로 집계됐다. 젊은 리더십을 중심으로 조직의 변화 대응력을 높이겠다는 구상이다.영업 현장 중심의 인사 기조도 이어졌다. 전체 승진자의 30%를 WM과 연금영업 부문에서 발탁했다. 미래에셋그룹은 고객 접점에서 성과를 낸 인력을 중용하는 한편, 고객 서비스와 영업 지원 체계를 고도화해 자산관리 경쟁력을 강화할 방침이다.이번 조직개편은 AI와 디지털자산을 미래 성장동력으로 육성하면서 기존 자산관리와 인프라 투자 사업의 경쟁력도 함께 끌어올리려는 전략으로 분석된다. 기술 전문성과 현장 영업 역량을 동시에 강화해 전통 금융과 디지털 금융을 아우르는 사업 구조를 구축하는 것이 향후 과제로 꼽힌다.미래에셋그룹 관계자는 “AI와 디지털 기술을 그룹 전반에 내재화하고 고객 중심의 금융 혁신을 지속해 나갈 것”이라며 “전통자산과 디지털자산을 아우르는 글로벌 투자 플랫폼 경쟁력을 강화하고 차별화된 자산관리 서비스를 제공하겠다”고 밝혔다.

증권사와 자산운용사 등 금융투자업계가 겨울철 취약계층 지원을 위해 한자리에 모였다. 올해로 16년째를 맞은 공동 김장 나눔 행사에는 역대 가장 많은 기업과 임직원이 참여하면서 기부 규모도 사상 최대를 기록했다.금융투자협회는 4일 서울 여의도공원에서 금융투자회사 및 유관기관과 함께 '제16회 사랑의 김치페어'를 개최했다고 밝혔다.이번 행사에는 증권사와 자산운용사, 선물사 등 금융투자업계 86개 회사에서 약 1000명의 임직원이 참여했다. 각 회사 대표와 임직원들은 직접 김장에 나서며 지역사회 취약계층을 위한 나눔 활동에 동참했다.올해 조성된 기부금은 약 3억9000만원으로, 김장김치는 총 8만kg(80톤)에 달한다. 참여 인원과 기부금, 김치 물량 모두 행사 개최 이후 최대 규모다.마련된 김장김치는 아동복지 전문기관인 초록우산을 통해 전국의 사회복지시설과 도움이 필요한 이웃들에게 전달될 예정이다. 겨울철 식생활 부담이 커지는 취약계층의 생활 안정을 지원한다는 취지다.사랑의 김치페어는 금융투자업계가 공동으로 추진하는 대표적인 사회공헌 행사다. 지난 2011년 소외계층의 겨울나기를 돕기 위해 시작된 이후 매년 금융투자회사와 임직원들의 자발적인 참여를 바탕으로 운영돼 왔다.특히 개별 금융회사가 진행하는 사회공헌 활동과 달리 증권사와 자산운용사, 선물사 등 업권 전반이 참여한다는 점에서 의미가 있다. 금융투자협회를 중심으로 업계가 공동 기부금을 조성하고 임직원들이 직접 봉사에 참여하는 방식이다.금융투자업계의 사회공헌 활동은 김장 나눔을 넘어 금융 전문성을 활용한 지원으로도 확대되고 있다.최근에는 자립준비청년의 경제적 기반 마련을 돕기 위해 개인종합자산관리계좌(ISA)에 매월 일정 금액을 적립할 수 있도록 지원하는 사업을 진행하고 있다. 보호 종료 이후 홀로 경제생활을 시작하는 청년들이 장기적인 자산 형성 기반을 마련하도록 돕는 것이 목적이다.이와 함께 청년과 고령층을 대상으로 금융교육을 제공하고 금융역량 강화를 지원하는 등 금융투자업계의 전문성을 활용한 사회공헌 프로그램도 이어가고 있다. 기존의 생활물품 지원이나 장학사업에서 나아가 경제적 자립을 뒷받침하는 방향으로 지원 범위를 넓히고 있는 셈이다.금융투자협회는 앞으로도 취약계층에 실질적인 도움이 되는 사회공헌 활동을 지속적으로 발굴한다는 방침이다.황성엽 금융투자협회 회장은 "각 회사의 정성과 임직원 여러분의 손길이 모여 더 많은 이웃에게 따뜻한 마음을 전할 수 있게 됐다"며 "앞으로도 이웃에게 실질적인 도움이 되는 나눔의 방법을 꾸준히 발굴·실천하고, 사회와 함께 성장하고 그 결실을 이웃과 나누어 신뢰받는 금융투자업계가 되도록 노력하겠다"고 말했다.