[이코노미스트 김기론 기자] 반도체 업황에 대한 긍정적 전망과 외국인 수급 유입으로 삼성전자와 SK하이닉스 주가가 반등세를 나타낸 가운데, 시장의 시선은 양사의 추가 주주환원 정책 규모와 발표 시점으로 쏠리고 있다. 인공지능(AI) 메모리 초호황으로 사상 최대 실적을 달성한 반도체 기업들의 현금 유입이 늘어나면서, 투자자들의 관심이 '얼마나 버느냐'에서 '번 돈을 어떻게 돌려주느냐'로 이동한 결과다.

삼성전자와 SK하이닉스는 3분기 중 배당 확대 및 자사주 매입·소각을 포함한 주주환원 방안을 검토 중이다. 삼성전자는 이르면 이달 특별배당을 포함한 구체적인 실행안과 차기 3개년 정책을 공개할 예정이다. 삼성전자는 2024~2026년 3개년 정책을 통해 잉여현금흐름(FCF)의 50%를 환원하고 연간 9조 8천억 원을 배당해 왔으나, 증권가에서는 올해 영업이익 호조와 FCF 증가를 바탕으로 연간 주주환원 규모가 최소 100조 원에서 최대 200조 원 수준까지 대폭 확대될 수 있다는 전망을 내놓고 있다.

SK하이닉스 역시 2025~2027년 FCF의 50%를 주주환원에 활용한다는 원칙하에 3분기 중 추가 환원책을 발표하겠다고 밝혔다. 지난 7일 주당 375원의 분기배당을 공시하며 구체적인 추가 환원안 발표 시점을 당초 연말에서 3분기로 앞당긴 점이 시장의 기대를 모았다. 증권업계는 실적 호조 및 투자 결실, ADR 유상증자 등으로 자사주 매입·소각과 특별배당에 투입할 수 있는 가용 재원이 수십조 원에서 최대 100조 원에 달할 것으로 추정하고 있다.

글로벌 메모리 업계 전반에서도 주주환원 정책이 주가 향방을 가르는 핵심 변수로 부상했다. 미국 마이크론의 경우 장기적으로 사업 운영 및 설비투자(CAPEX) 후 남는 '초과 현금(excess cash)'의 100%를 주주에게 환원하겠다는 방침을 공시한 이후 주가가 강세를 보였다. 반도체 사이클 논쟁이 이어지는 상황에서 대규모 주주환원책은 경영진의 향후 현금 창출력에 대한 자신감의 표현이자 단기 주가 반등을 이끌 핵심 모멘텀으로 평가받는다.

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